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ECONOMíA Y EMPRESAS


Relevamiento de Expectativas de Mercado

¿Qué proyecta el mercado para los próximos meses? Inflación, PBI, Dólar y Tasas



Fecha: 05/08/2018   11:20  |  Cantidad de Lecturas: 1437





Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del mes de julio, que realiza el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Para los próximos meses los analistas borraron las estimaciones de crecimiento de la economía (PBI), que las tasas continúen siendo elevadas. Que el dólar tenga una leve corrección al alza, dentro de rangos acotados de variación y se elevaron las expectativas deinflación para el cierre de este año.


El REM que administra el Banco Central de la República Argentina (BCRA) consiste en un seguimiento sistemático de los principales pronósticos macroeconómicos de corto y mediano plazo que habitualmente realizan analistas especializados, locales y extranjeros, sobre la evolución de variables seleccionadas de la economía argentina.


Se relevan las expectativas sobre los precios minoristas, la tasa de política monetaria del BCRA, el tipo de cambio nominal, el nivel de actividad económica y el resultado primario del sector público nacional no financiero.
El relevamiento publicado esta semana, fue realizado entre los días 27 y el 31 de julio.


En esta oportunidad, contó con la participación de 52 informantes (igual cantidad que en la anterior ocasión), de los cuales 34 corresponden a consultoras y centros de investigación locales, 14 entidades financieras de Argentina y 4 analista extranjero.


Esta vez, el mercado recalculó al alza sus pronósticos de inflación y estima ahora, que luego de la crisis cambiaria dejó a la economía sin posibilidad de crecer este año, aunque tras un mes de calma, se corrigió al alza el pronóstico de tipo de cambio nominal.


Las variables claves que influyen sobre la economía:

Inflación


En lo referente a materia de precios, los participantes del REM elevaron sus pronósticos respecto al mes anterior. Los analistas consultados esperan que el año termine con una inflación por arriba del 30%.

 


En relación con el relevamiento de junio, la proyección de inflación mensual se ajustó al alza para todos los períodos relevados.
Con relación a los pronósticos anuales, la expectativa de inflación para 2018 se elevó 1,8 p.p. hasta 31,8%.

 


Las proyecciones de los analistas prevén una tasa de inflación mensual para agosto de 2,4%, tras lo cual se reduce a 2% mensual para septiembre y octubre, para luego bajar recién en el último trimestre del año al 1,8% mensual.

 


• La suba proyectada para diciembre de 2018 se elevó (1,8 p.p.) en 31,8%interanual.

 


• El pronóstico de variación interanual de inflación estimada para diciembre de 2019 subió hasta 20,6%, y para el 2020 un nivel de inflación anual del 15%.

 


Para la inflación núcleo (sin incluir en la medición aquellos bienes y servicios que tienen un comportamiento estacional o cuyos precios están sujetos a regulación) los analistas elevaron al alza sus pronósticos. Para el 2018 se incrementó hasta 30,5% (+2,3 p.p.).

 

PBI – Nivel de Actividad


Por primera vez, y producto de la turbulencia cambiaria y la sequía, los analistas consultados, prevén que el Producto Bruto Interno PBI caerá este 2018 un -0,3%(-0,8 p.p. respecto del relevamiento anterior).

 


Para el año 2019, la expansión esperada se recortó al 1,5% (+0,1 p.p. en relación con el REM anterior), al tiempo que la expectativa relevada para 2020 se mantuvo en 2,5%.

 

 

Dólar – Tipo de Cambio


Los pronósticos del nivel de tipo de cambio nominal ($/u$s), sugieren una senda creciente pero más estable a lo largo del período relevado.

 


Las estimaciones del nivel de tipo de cambio nominal ($/US$) promedio mensual esperado para los próximos seis meses se ubican entre $/US$ 28,1 y $/US$ 31.

 


Los encuestados esperan ahora un dólar más activo hacia fines de año y subieron su estimación de $30,3 a $ 30,50 por dólar para diciembre del 2018.

 


Mientras que mantienen la evolución de la divisa americana, para los próximos años, pronostican un valor de $36 para diciembre del 2019.

 

 

Tasas de Interés

 


Las expectativas sobre el valor que adoptará la tasa de referencia de política monetaria del BCRA, (operaciones de pases a 7 días) para todos los períodos mensuales relevados se elevaron respecto del informe anterior.

 


Los participantes del REM prevén que durante agosto se mantendrá la tasa de interés nominal en el nivel actual de 40%, perfilándose en adelante un sendero de reducción gradual hasta 35% a fines de 2018 (+200 p.b en relación con el relevamiento previo).

 


La proyección para los próximos 12 meses (jul-19) se mantuvo en 29,50%, al tiempo que el pronóstico para diciembre de 2019 se ubicó en 25,5%.

 

 


Resultado Fiscal


Los participantes del REM esperan un déficit primario del sector público nacional no financiero, de $360.000 millones para 2018. El desequilibrio fiscal esperado para 2019 descendería hasta los $243.600 millones.

 

Las proyecciones del déficit primario esperado se mantuvieron respecto de un mes atrás.

 


Los participantes del REM esperan:


• Déficit primario del sector público nacional no financiero de $360.000 millones para el año 2018.
• Y contempla una reducción hasta un rojo fiscal de $243.600 de millones en el año 2019.
 



Fuente: 05/08/18(AiredeSF)








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